“Grandes volúmenes de productos químicos, plásticos y fertilizantes se transportan habitualmente a través del Estrecho de Ormuz. Europa y Asia suelen cubrir entre 10 y 20 por ciento de sus necesidades de polietileno y polipropileno con importaciones de Oriente Medio”, explicó.

Detalló que la región del Golfo también produce aproximadamente un tercio de los fertilizantes nitrogenados comercializados a nivel mundial y que el conflicto también restringe el suministro de materias primas clave para la producción química, como la nafta, los gases licuados del petróleo, el azufre y el metanol.

“Existe incertidumbre sobre la duración del conflicto en Oriente Medio y las consiguientes interrupciones en el tránsito marítimo, pero el cierre del estrecho de Ormuz elevará los costos y precios de la producción química y perturbará las cadenas de suministro globales”, sostuvo la institución financiera.

En contraste, una menor producción podría favorecer los márgenes globales de los productores químicos menos afectados por el conflicto en Oriente Medio si bajara el exceso de oferta que ha afectado la rentabilidad del sector desde 2023.

“Ese exceso de oferta es un factor clave en la perspectiva de Fitch de “deterioro” para el sector químico mundial en 2026. Sin embargo, el impacto general del conflicto en los márgenes de los productos químicos también dependerá de su impacto en la demanda mundial, que probablemente se debilitará si los precios mundiales de la energía se mantienen altos durante varios meses”, comentó la institución financiera.

Mencionó que la capacidad de las empresas químicas para mantener la producción y trasladar la inflación de costos a los clientes será fundamental para preservar el flujo de caja, en un entorno donde muchas ya tienen un alto nivel de endeudamiento.

Fitch detalló que los productores de productos químicos de la región del Golfo Pérsico se enfrentan a menores volúmenes de ventas, dados sus modelos de negocio basados en la exportación y sus alternativas menos eficientes para el transporte marítimo a través del estrecho de Ormuz.

Estimó que la gran mayoría de los activos de Ma’aden y alrededor del 70 por ciento de los pertenecientes a SABIC son nacionales y que aproximadamente un tercio de la capacidad de Fertiglobe se encuentra en Abu Dabi.

“Las empresas podrían encontrar rutas de exportación alternativas, por ejemplo, desde la costa oeste de Arabia Saudita o transitando por Omán, aunque probablemente se enfrentarían a mayores costos y cierta congestión, especialmente en los puertos. También existe el riesgo de que estas rutas alternativas se vean afectadas por ataques de Irán y sus aliados”, señaló la calificadora en su reporte.

En tanto, los productores chinos podrían estar mejor posicionados para afrontar la interrupción, especialmente los estatales, dadas sus grandes reservas estratégicas de petróleo y su acceso al petróleo ruso.

Mientras tanto, la ventaja competitiva de los productores químicos estadounidenses podría fortalecerse a corto plazo, ya que su producción depende principalmente del gas natural y los precios internos del gas en Estados Unidos son menos sensibles a las fluctuaciones del precio mundial del GNL comercializado.

“Prevemos un efecto neutro a corto plazo del conflicto con Irán en los productores de productos químicos latinoamericanos debido a márgenes de referencia más favorables en un escenario de menor oferta proveniente de Asia. Sin embargo, si el conflicto se prolonga durante varios meses, se verían afectados negativamente por el aumento de los precios de las materias primas y la menor demanda en los principales mercados finales”, señaló Fitch.

El análisis de Fitch sobre un escenario de conflicto adverso, que incluye el cierre del Estrecho de Ormuz durante tres meses, seguido de una reapertura gradual, indica posibles amenazas significativas para los perfiles crediticios de los emisores del sector químico en Europa, los estados del Consejo de Cooperación del Golfo y la región Asia-Pacífico, con algunas amenazas para los de América Latina.

“El impacto en los emisores norteamericanos es neutro o limitado”, concluye el análisis.