Ciudad de México.- La rápida dinámica de recortes en la tasa de interés de referencia por parte del Banco de México (Banxico) en los últimos meses podría enfriarse en la próxima decisión de política monetaria ante el repunte de la inflación a mayo que cerró en 4.42 por ciento, alejándose de su objetivo, de acuerdo con expertos.

Felipe Mendoza, analista de mercados financieros de ATFX LATAM, considera que el banco central sostendrá una postura prudente de recortes, especialmente ante un entorno externo aún incierto y en vísperas de decisiones relevantes de política monetaria en Estados Unidos.

Esto lo respaldó Alejandro Javier Saldaña Brito, economista en jefe de Grupo Financiero Ve por Más, apuntando que “el entorno actual exige prudencia al ajustar la postura monetaria. Se debe reconocer que la tasa de interés de equilibrio en el corto plazo puede variar de sus estimaciones de largo plazo, por lo que hoy no se conoce con certeza la magnitud de la restricción monetaria”.
Destacó que ya la tasa de interés real bajó bastante este año, pero aún sigue siendo lo suficientemente alta como para frenar la inflación general y subyacente que repuntó en mayo.

Saldaña Brito agregó que todavía se considera que el balance de riesgos para la inflación está sesgado al alza.

“Es probable que próximamente Banxico disminuya el ritmo de la política monetaria, pese a que recientemente refrendó en su guía prospectiva que considerará recortes de 50 puntos base en la tasa objetivo”, dijo.

Explicó que la variación mensual del índice de precios al consumidor fue atípicamente limitado al alza este año por una baja menor a lo usual en el rubro de energía por las aplicación de tarifas eléctricas de temporada cálida en 11 ciudades del país y al fuerte encarecimiento en productos agropecuarios.

Mientras que en la inflación subyacente experimentó una variación algo mayor a lo habitual pese a la caída en servicios relacionados con el turismo, después de que este año la Semana Santa se celebrara algo más tarde.

Sin embargo destacó que la variación interanual del índice general superó el rango de tolerancia de Banxico, al acelerarse por cuarto mes al hilo.

“Es posible que se hayan empezado a observar algunos efectos de las disputas comerciales. Los servicios se moderaron tras presionarse en abril por la distorsión asociada a la celebración tardía de la Semana Santa”, comentó el experto de Ve por Más.

Inflación al cierre del año

Ante este panorama, la firma financiera Banamex estima que la inflación general y subyacente al cierre de este año será de 3.8 y 3.7 por ciento, respectivamente.

Entre los riesgos al alza que prevé destaca una aceleración mayor que la estimada de la inflación de mercancías y una desaceleración más lenta en servicios, así como efectos de condiciones climatológicas y sanitarias desfavorables sobre precios agropecuarios.

Mientras que como riesgos a la baja considera efectos mayores a los estimados de la desaceleración económica sobre los precios.

Para 2026 proyecta un ligero incremento de la inflación relacionado con la recuperación del crecimiento económico, con un cierre de año para la inflación general y la subyacente en 4 por ciento en ambos casos.