México.- La crisis debe ser vista como punto de inflexión más que de oscuridad, opinó Saxo Bank ante los movimientos desesperados que anticipa para el cuarto trimestre de este año por parte de los responsables de la política por salvar el sistema financiero.

El economista Jefe del banco de inversión, Steen Jakobsen, refirió que los esfuerzos de los responsables de la política en el mundo desarrollado para salvar a la economía con planes de rescate, medidas de estímulo y emisión de moneda no han logrado generar una recuperación sostenible desde la crisis financiera de 2008 y 2009.

Alertó, sin embargo, por el riesgo de que esos movimientos desemboquen en una nueva crisis.

Parece que los responsables de la política y los bancos centrales no han aprendido de sus antiguos errores, de hecho, pareciera que están dispuestos a jugarse sus anteriores esfuerzos a doble o nada, una situación que denominó “Intervención Máxima” y que en su opinión desembocará en la crisis.

Por el lado positivo, comentó, una nueva crisis podría llevar a una confrontación real con “nuestros demonios de la deuda y las malas prácticas para sustituir en última instancia a la rutina de alargar y disimular que hemos visto desde que se puso en marcha la crisis financiera global en 2008”.

Por tanto, ahora más que nunca sería el momento adecuado para plantearse el verdadero sentido de la palabra crisis: un punto de inflexión, no un largo periodo de oscuridad.

“Pero por ahora, toca abrocharse los cinturones de seguridad, porque vamos a efectuar un vuelo complicado; un vuelo que esperamos que nos lleve a un lugar mejor del que nos encontramos ahora”, dijo el especialista.

Si bien la economía mundial experimentará un crecimiento sólido de 3.8 por ciento este año, es un dato que -dijo- solamente maquilla el abismo existente entre los países desarrollados y los emergentes.

Mientras que las economías desarrolladas, con los pesos pesados a la cabeza (Estados Unidos y la eurozona), sufren con el lastre del desapalancamiento, los mercados emergentes suben sus tasas de interés al aumentar las presiones inflacionarias por la fuerte demanda doméstica que a su vez debería compensar el debilitamiento de la demanda extranjera de las economías desarrolladas, agregó.

Saxo Bank espera que la “Operación Twist” de la Reserva Federal (Fed) sea el próximo paso hacia la “relajación cuantitativa infinita”, cuyo siguiente episodio será una tercera ronda de relajación cuantitativa, probablemente en el primer trimestre de 2012.

El Banco también espera que antes de que concluya el año, el Banco Central Europeo (BCE) volverá a introducir la medida de liquidez ilimitada, a tipo fijo y a largo plazo para los bancos, inundando así el sistema de liquidez.

Además de forzar las tasas de interés reales de los mercados a situarse por debajo del tipo de refinanciación actual, en 1.5 por ciento (que podría bajar más).

Mientras, los analistas mantienen su posición sin cambios para las tasas de Japón durante 2011 y 2012, y creen que es muy probable que se vean nuevas medidas de relajación cuantitativa.

Igualmente, Saxo Bank cree muy probable que se vea la segunda ronda de relajación cuantitativa en el Reino Unido antes de Navidad, y que los tipos no vayan a subir antes de 2013.