Ciudad de México.- La Secretaría de Hacienda estableció metas que serán muy difíciles de alcanzar, como un déficit de 3.9% del PIB para 2027, lo que pone en riesgo el grado de inversión sobre un ya notable deterioro en el perfil crediticio, advirtió el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF).

De hecho, es muy probable que ni siquiera se cumpla el déficit fiscal de 4.1% del PIB planteado por Hacienda para este 2026, y que más bien se ubique en alrededor de 4.5%, anticipó Gabriela Gutiérrez, presidenta nacional del Instituto, en conferencia de prensa sobre el Paquete Económico 2027.

“

Los Criterios Generales de Política Económica para 2027 muestran una moderación en las expectativas de crecimiento tanto para este año como para el siguiente, pero continúan anticipando unas metas de consolidación fiscal que no se han logrado y que difícilmente se alcanzarán viendo algunas de las variables estimadas”, comentó.

Hacienda muestra un alza en los ingresos de ISR de 7% real, lo cual supone que la economía mexicana estaría creciendo en forma dinámica, cuando a julio de este año los ingresos por ISR reflejan una caída real de 6%, con un lento crecimiento del PIB.

De igual manera, se proyecta que los ingresos por IEPS de gasolinas subirán 10% real (con la expectativa de que se resuelva el conflicto en Medio Oriente y los precios de las gasolinas bajen), pero no hay indicios claros de que eso sucedería en el corto plazo, explicó.

“

Este escenario no sólo dificulta el logro de la meta de un déficit amplio de 4.1 para este año, que en más de una ocasión hemos anticipado que pudiera ubicarse sobre 4.5%. También nos lleva a pensar que la meta de un déficit amplio para 2027 de 3.9% difícilmente se alcanzará”, aseveró.

Grado de inversión

Lo anterior cobra relevancia porque en los últimos días ha tomado fuerza el argumento de que México debe hacer lo posible para mantener el grado de inversión asignado a su deuda.

Frente a esto, el deterioro en el perfil crediticio en el pasado reciente ha sido notable: en abril de 2018 la calificadora Moody’s tenía asignada la calificación de A3 a la deuda de México; este año se encuentra en BAA3, tres niveles debajo de lo que se tenía hace ocho años, equivalente a toda una categoría de calificación, dimensionó Gutiérrez.

“

Si México aspirara a recuperar ese nivel de calificación, tendría que demostrar una tendencia de disciplina fiscal y crecimiento constante durante cuando menos 10 años para recuperarla”, expuso.

Baja calificación

En 2018, S&P y Fitch Ratings asignaban la calificación de BBB+ a la deuda mexicana; hoy está dos niveles abajo por Fitch, en BBB-, nivel mínimo de grado de inversión, y en BBB con perspectiva negativa por Standard and Poor’s.

“

Todas las calificadoras reflejan el deterioro de las finanzas públicas y la falta de crecimiento que exacerba el apalancamiento de la nación. La realidad es que México debe más de 9 puntos del PIB de lo que normalmente se reporta en el indicador de deuda neta.

“

Este tema cobra relevancia porque las metodologías de las calificadoras castigan el nivel de apalancamiento cuando la deuda neta supera 60% del PIB. La tendencia de las líneas es clara: el apalancamiento está elevándose sin posibilidad de estabilización en fecha cercana, explicando la expectativa que se tiene en el paquete económico para el 2027”, subrayó.

Subiría inflación con Paquete Económico

La parte fiscal contenida en el Paquete Económico 2027, con la limitación de deducciones y pérdidas fiscales, generará inflación porque los mayores costos que representará para las empresas lo trasladarán a los consumidores, advirtió el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF).

Por lo que pidió al Congreso de la Unión matizar los efectos negativos o sustituir dichas medidas por otras que no afecten la inversión y la generación de empleos.

En agosto pasado, el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) tuvo un avance mensual de 0.20%, con lo que en su comparación anual los precios promedios de bienes y servicios, a nivel nacional, aumentaron 3.26 por ciento.