Ciudad de México.- Con la revisión del Tratado México, Estados Unidos, Canadá (T-MEC), como principal riesgo para la economía mexicana, Barclays elevó su perspectiva de crecimiento para este año, al pasarla de 1.5 a 1.7 por ciento, al tiempo que espera una expansión de 2.3 por ciento en 2027.

La incertidumbre asociada a la revisión del T-MEC es central para las perspectivas de la economía mexicana este año. Y, si bien se espera que las negociaciones desemboquen en un “buen puerto”, no se descartan “varias tormentas” en el camino, apuntó Gabriel Casillas, economista en jefe para América Latina del banco de inversión.

Las prioridades de Estados Unidos se centran en desmantelar el comercio de fentanilo, detener la migración ilegal y evitar el transbordo de la mercancías chinas —el uso de terceros países para llevar la producción de China al mercado estadunidense sin las cuotas correspondientes—. Sin embargo, desde ya México cuenta con un “arancel privilegiado”, agregó Casillas.

Antes del segundo mandato de Donald Trump, México pagaba una cuota efectiva de 2.5 por ciento en sus exportaciones hacia Estados Unidos; luego los aranceles bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA, por sus siglas en inglés) que se fueron sumando el año pasado, la tasa efectiva alcanzó 7.6 por ciento; y una vez que la Corte Suprema de ese país invalidó dichas tarifas, las mercancías mexicanas pagan 5.5 por ciento.

En materia de estas cuotas comerciales, Casillas no espera que se vuelva a niveles previos a la segunda administración de Trump, pero ese rango de 5 a 8 por ciento sigue implicando un “arancel privilegiado” para México, destacó.

“México está idealmente posicionado para aprovechar esta coyuntura. A pesar de todos los retos que tenemos —como son la seguridad, los migratorios y la relación con Estados Unidos—, desde un punto de vista de la actividad económica, relativamente vamos a salir bien posicionados de todo este proceso”, apuntó Raúl Martínez Ostos, director de Barclays México.

Néstor Rodríguez, economista para Centroamérica y el Caribe, agregó también que, “pese al ruido”, se ven los efectos de la cooperación entre Estados Unidos y México en materia de seguridad y migración. Solo los encuentros con migrantes en la frontera por parte de autoridades estadunidenses han pasado de más de 200 mil en enero de 2022, a prácticamente desaparecer.

Casillas sostuvo que más allá del contexto internacional, en general el mercado tiene una buena percepción sobre la presidenta, Claudia Sheinbaum Pardo, y se debe a la manera en que se ha manejado frente a su par estadunidense, Donald Trump, pero también ha factores internos que han reforzado la confianza en el país.

Entre ellos que se haya nominado a Gabriel Cuadra para relevar a Irene Espinosa como integrante de la junta de gobierno del Banco de México (BdeM); que se haya logrado una consolidación fiscal de la dimensión que se logró el año pasado y el que se hayan dado apoyos explícitos a Petróleos Mexicanos (Pemex).

El economista de Barclays abundó que el hecho de que se redujo el déficit público de 5.8 a 4.8 por ciento, lo que representa uno de los mayores ejercicios de recorte de gastos frente a ingresos para equilibrar el balance público, y que hubiera bajado hasta 4.3 por ciento sin los apoyos a Pemex, han abonado a la confianza en los mercados internacionales.

En este punto, el economista de Barclays apunta a que el déficit público —medido por los Requerimiento Financieros del Sector Público— cierre este año y el próximo en 4.3 por ciento como proporción del producto interno bruto (PIB), mientras la deuda cierra en 54.3 por ciento en 2027.

Casillas sostuvo que el crecimiento de 0.6 por ciento del año pasado fue “mejor a lo que podría hacer en un primer año de gobierno”, dado que la desaceleración promedio en un inicio de sexenio suele ser de 2.6 por ciento.

En cuando a inflación, los efectos que se esperaban para este año no se han presentado en la medida de lo que estimó Barclays. Rodríguez detalló que se calculaba un impacto total de 61 puntos base (0.61 por ciento). Los aumentos al impuesto especial sobre producción y servicios, bajo la etiqueta de “impuestos saludables” contribuirían con 26 puntos, el incremento al salario mínimo con 10 y las tarifas a las importaciones con 25 puntos.

De momento solo se han visto ciertos impactos del salario mínimo, agregaron los economistas. Apuntaron que en cuanto al aumento de cuotas internas a través del IEPS parece que las empresas absorbieron una parte, y en cuando a las tarifas arancelarias parece que se hicieron inventarios previos, lo que ha retardado o contenido su efecto, algo similar a lo que sucede en Estados Unidos.