Ciudad de México.- Después de dos meses consecutivos con plusvalías para la moneda nacional, en septiembre vivió su mayor depreciación en 25 meses.

En el mercado internacional o en el Foreign Exchange Market (Forex), la moneda mexicana hiló tres días con minusvalías, al subir 2.20 centavos el dólar a 18.0689 unidades, lo que llevó a un incremento de su valor en 1.07 pesos en septiembre.

Lo anterior se tradujo en la mayor depreciación del peso en 25 meses en el Forex, dado que la subida en el tipo de cambio solo fue inferior a la reportada en agosto de 2024 de 1.11 pesos.

Gabriela Siller, directora de Análisis Económico-Financiero de Banco Base, señaló que el dólar se fortaleció en septiembre por la política monetaria más restrictiva de la Reserva Federal, debido a las presiones inflacionarias derivadas de la guerra en Irán.

Sin embargo, la perspectiva de una política monetaria estadounidense más restrictiva mermó el desempeño de la moneda, luego de que la Fed elevó las tasas de interés en un cuarto de punto, por primera vez desde 2023, y señaló que podrían venir más alzas.

El Banco de México, por el contrario, mantuvo sin cambios su tasa clave y dijo que no debía seguir mecánicamente a la Fed, generando preocupaciones por una reducción del diferencial de tasas, que durante años ha apuntalado al peso mexicano y la demanda de activos locales.

Sin embargo, Carlos Serrano, economista jefe de BBVA México, estimó que la brecha de tasas entre el país latinoamericano y Estados Unidos aún tendría espacio para estrecharse, incluso en 50 puntos base adicionales, sin que ello implique necesariamente una depreciación extra del peso.

A su juicio, la reciente debilidad de la moneda no representa por ahora un riesgo relevante para la economía de México. “Por el contrario, creemos que es un nivel que se acerca más al nivel de tipo de cambio que debería ser equilibrio”, afirmó, en una reunión con periodistas.

También el mercado está exigiendo una mayor prima de riesgo por el alto endeudamiento del gobierno de Estados Unidos, lo que ha presionado fuertemente al alza las tasas de los instrumentos del Tesoro.

Con esto, dijo, el dólar se fortalece y las demás divisas se debilitan.

Además de la fortaleza del dólar hay debilidad en el peso, que fue la divisa más depreciada en septiembre.

Esto debido a que hay menos incentivos para hacer carry trade con pesos, por el menor diferencial de tasas entre México y Estados Unidos, así como el mayor riesgo sobre el País, por la posibilidad de pérdida de grado de inversión, la revisión del TMEC y la posibilidad que en Estados Unidos se limiten las exportaciones de diésel, explicó Siller.

El carry trade es una estrategia de inversión en la que se pide prestado dinero en un país con tasas de interés bajas y luego se invierte en otro país o activo con tasas de interés altas, ganando dinero con la diferencia entre ambas tasas.

En la canasta amplia de principales cruces, destacó Siller, el peso mexicano fue la divisa más depreciada en el mes, al acumular una caída de 6.32 por ciento.

Le siguieron el dólar neozelandés, con 5.01 por ciento; la corona sueca, con 4.51 por ciento; el peso chileno, con 4.30 por ciento; la corona checa, con 3.72 por ciento; y el franco suizo, con 3.36 por ciento.

Por el contrario, las únicas divisas que se apreciaron en el mes fueron el rublo ruso, con 3.11 por ciento; el yen japonés, con 1.50 por ciento; el won surcoreano, con 0.83 por ciento; el real brasileño, con 0.24 por ciento; y el yuan chino, con 0.19 por ciento.

Otro factor de riesgo para el peso fueron los comentarios del Presidente Donald Trump, quien indicó que podría prohibir las exportaciones de diésel durante 90 días, con el objetivo de reducir los precios de energía, luego de que el 21 de septiembre el precio promedio del diésel alcanzó un máximo histórico de 6.528 dólares por galón.

A los factores externos se suman riesgos internos relacionados con las finanzas públicas de México.
Durante septiembre, la Secretaría de Hacienda presentó el Paquete Económico de 2027, en el que no se observa un cambio significativo en la trayectoria fiscal.

Siller refirió que, el superávit primario contemplado para 2027, de 0.1 por ciento del PIB, se mantiene por debajo de 0.9 por ciento estimado como necesario para estabilizar la razón de deuda.

Este panorama eleva el riesgo de recortes adicionales en la calificación soberana de México y podría incrementar la percepción de riesgo sobre los activos mexicanos, representando una fuente adicional de volatilidad para el tipo de cambio, alertó.

De acuerdo con Monex Casa de Bolsa, el peso se mantuvo bajo presión vendedora ante la estabilización del billete americano, dada la constante incertidumbre geopolítica.

En este contexto, al mayoreo entre bancos, casas de bolsa, casas de cambio, empresas y particulares, el billete verde de Washington aumentó 1.73 centavos en la sesión y 1.08 pesos en septiembre, al cerrar a 18.0808 unidades.

Al menudeo, en Banamex, el tipo de cambio se vendió a 18.52, un nivel que resultó 1.11 centavos mayor que el cierre de agosto pasado, siendo su repunte más significativo en 25 meses, puestos que en el octavo mes de 2024 elevó su cotización en la misma cantidad que lo observado en septiembre de este año.

Para el cierre del 2026, el tipo de cambio podría cotizar en 18.20 pesos por dólar y en 2027 en 18.50, estimó Siller, lo que dependerá de las tasas de interés en EU, el diferencial de tasa con México y la percepción de riesgo sobre el País.
Con información de Reuters