Ciudad de México.- Moody’s Investors Service bajó hoy las calificaciones de emisor del Gobierno de México y las calificaciones senior no garantizadas de largo plazo a “Baa2” desde “Baa1”, señalando que la reducción está relacionada a tendencias económicas y fiscales que prevé seguirán mermando de manera gradual, pero persistente, el perfil crediticio de México alineándolo con el de soberanos calificados en Baa2.

La perspectiva de la calificación cambió a estable desde negativa.

La calificación “Baa2” se considera de grado intermedio y está sujeta a un riesgo crediticio moderado, por lo que puede presentar ciertas características especulativas.

Moody’s espera que la actividad económica continúe siendo afectada por débiles perspectivas de inversión y rigideces estructurales, factores que impedirán revertir el impacto que la pandemia tuvo sobre la actividad económica llevando a que haya una brecha persistente entre el nivel del PIB proyectado para los próximos años y el que hubiera tenido lugar si se hubiera mantenido la tendencia histórica anterior a la pandemia.

Destacó que si bien el manejo fiscal ha dado lugar a un incremento moderado del ratio de deuda del gobierno, la carga de intereses ha sido consistentemente mayor que la de pares con calificaciones “Baa”, y lo más probable es que aumente aún más debido al incremento de las tasas de interés.

A futuro, dijo, la fortaleza fiscal de México se verá afectada de una manera cada vez más manifiesta por mayor rigidez del gasto público asociada a la decisión del gobierno de mantener apoyos a empresas estatales como Pemex, aumentar erogaciones relacionadas con pensiones y mantener inalterados gastos de capital etiquetados; y un bajo nivel de colchones financieros debido a que los fondos de estabilización fiscal prácticamente se han agotado.

“ En conjunto, estos elementos restringirán la capacidad de las autoridades para responder a choques durante los próximos años”, indicó.

En el comunicado, Moody’s dijo que también bajó las calificaciones senior no garantizadas del programa de notas de mediano plazo y las calificaciones provisionales senior no garantizadas de largo plazo a “(P)Baa2” desde “(P)Baa1”.

La perspectiva estable de la calificación refleja la expectativa de Moody’s de que, en ausencia de choques imprevistos, y a pesar de crecientes presiones económicas y fiscales, el perfil crediticio de México seguirá alineado con el de soberanos calificados en “Baa2”.

Los techos en moneda local y extranjera de México se redujeron a “A1” desde “Aa3”. La brecha de cuatro escalones entre los techos en moneda local y la calificación de emisor refleja el papel moderado del gobierno en la economía, un historial de políticas macroeconómicas predecibles y confiables, riesgos políticos moderados y riesgos bajos de vulnerabilidad externa.

“ La falta de una brecha entre los techos en moneda local y extranjera refleja la ausencia de riesgos de transferencia y convertibilidad, anclada en un historial de instituciones económicas sólidas que respaldan la convertibilidad de la moneda y las cuentas de capital abiertas”, señaló.

La calificadora mencionó que si bien México se beneficiará de las perspectivas de nearshoring, gracias a su fuerte integración económica con Estados Unidos, no espera que este proceso altere de manera notoria la dinámica de inversión en los próximos años.

“ El aumento de la incertidumbre regulatoria que ha afectado al entorno corporativo debido a las políticas del gobierno, incluyendo la propuesta de reforma del sector energético ya descartada, hace poco probable que se llegue a registrar un cambio significativo en las tendencias actuales de inversión.

“ Además, la falta de medidas para enfrentar desafíos estructurales, como el bajo crecimiento de la productividad, la débil participación femenina en la fuerza laboral y la expansión de la informalidad, continuará limitando las perspectivas de crecimiento de mediano plazo”, indicó en el comunicado.