México.- El reciente debilitamiento de las divisas latinoamericanas tuvo un impacto bajo o nulo sobre las proyecciones de inflación en los países de la región, afirmó BofA Merrill Lynch Global Research (BofAML).

Expuso que hasta el 29 de septiembre las divisas latinoamericanas flotantes se depreciaron: el real brasileño cayó 13.2 por ciento, seguido del peso chileno con baja de 10.0 por ciento, el mexicano 9.0 por ciento y el peso colombiano 7.3 por ciento.

En tanto, el sol peruano y el peso argentino tuvieron un mejor desempeño, cayendo sólo 1.6 por ciento y 0.1 por ciento, respectivamente, añadió la firma en un análisis sobre las perspectivas macro de América Latina.

Esta pérdida de valor de las divisas latinoamericanas frente al dólar en las últimas semanas generó preocupación entre los inversionistas, ante la posibilidad de que este debilitamiento motivara intervenciones cambiarias y modificación en las tasas de política monetaria.

En su estudio precisó que la intervención de divisas podría estar respaldada en aminorar el impacto inflacionario, corregir una desalineación de divisas que podría tener implicaciones de largo plazo en la economía, o en evitar un movimiento repentino que pudiera dañar a la iniciativa privada, tanto financiera como no financiera.

Sin embargo, las preocupaciones no han incrementado las expectativas inflacionarias, lo que es importante pues un posible canal de transmisión del mercado de divisas a los precios al consumidor son las expectativas de inflación.

De hecho, BofAML indicó que las expectativas de inflación a 12 meses en septiembre cayeron en Chile, aumentaron ligeramente en México y se elevaron 29 puntos base en Brasil.

“No nos resulta sorprendente que el impacto sobre las proyecciones de inflación sea mínimo. Nuestros modelos para proyectar la inflación muestran un impacto bajo/nulo del tipo de cambio sobre las proyecciones de inflación”, añadió el banco de inversión.

Según sus proyecciones, Brasil tendrá una debilitamiento de 1.0 por ciento en el real, lo que resulta en un impacto de 0.8 puntos base sobre las proyecciones de inflación general del mes siguiente.

Por lo anterior, la debilitación del real brasileño en septiembre podría explicar alrededor de 11 puntos base del deterioro de 29 puntos base que registraron las perspectivas de inflación.

Para México, la firma encontró que una depreciación de 1.0 por ciento en el peso tiene un impacto muy ligero sobre las proyecciones de inflación general a 12 meses. El efecto es de alrededor de 0.01 puntos porcentuales, y ocurre casi en el mismo trimestre de la depreciación.

En el caso de Chile encontró que las proyecciones inflacionarias sólo reaccionan a grandes movimientos del tipo de cambio, pero no por mucho.

BofAML consideró que la credibilidad de los bancos centrales resulta crucial para mantener bajo control tanto las proyecciones de inflación como los acuerdos de salarios, cuando la divisa se debilita.