Ciudad de México.- La revisión que la Suprema Corte de Justicia de la Nación (SCJN) realizará sobre un crédito fiscal de Femsa colocó sobre la mesa la amenaza que este tipo de disputas fiscales representa para las empresas listadas en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), sobre todo aquellas con un historial de confrontaciones con el Servicio de Administración Tributaria (SAT), como Alsea o Herdez.

Tras conocerse el análisis del crédito fiscal por 2 mil 868 millones de pesos, el conglomerado acumuló cuatro jornadas de bajas en el mercado bursátil local, hasta la sesión del jueves. En ese periodo, las acciones de Femsa cayeron 2.9 por ciento.

El ajuste en el mercado accionario confirma que la reacción bursátil ante estos conflictos es inmediata, señala Adrián Ramírez, director de estrategia bursátil y productos derivados de Masari Casa de Bolsa.

El golpe no se limita al ámbito bursátil. En el frente financiero, explica Ramírez, las multas o recargos millonarios, cargas fiscales retroactivas y la necesidad de generar reservas para enfrentar contingencias también presionan la liquidez y pueden modificar las expectativas sobre la solidez operativa de las compañías.

Emisoras en la mira

Más allá del caso de Femsa, las empresas que cotizan en la BMV arrastran una larga historia de litigios fiscales. Sin embargo, esto se volvió más visible durante los gobiernos de la autodenominada Cuarta Transformación.

Bajo la presidencia de Andrés Manuel López Obrador, el SAT, encabezado entonces por Raquel Buenrostro, aplicó una política de recaudación y fiscalización estricta con énfasis en los grandes contribuyentes, ganándose incluso el mote de la “Dama de Hierro”.

Durante su gestión, compañías de gran peso en el mercado bursátil -incluidas integrantes del S&P/BMV IPC, principal índice de la Bolsa Mexicana de Valores- enfrentaron créditos fiscales o controversias por impuestos en el extranjero. Varias optaron por llegar a acuerdos con las autoridades.

Entre ellas figura la propia Femsa, que en 2020 aceptó pagar 8 mil 790 millones de pesos por impuestos derivados de operaciones en el extranjero. Ese mismo año, Walmart de México y Centroamérica informó el pago de 8 mil 79 millones al fisco para saldar “asuntos fiscales sustanciales”.