Por: Luis Alejandro Flores Espinoza

En junio de 2025, la escalada militar directa entre Israel e Irán -marcada por ataques israelíes a instalaciones nucleares iraníes y la posterior ofensiva de misiles y drones iraníes el 13 de junio- transformó las tensiones en una guerra abierta. Este conflicto, aunque geográficamente distante, ha generado repercusiones significativas en los mercados financieros y macroeconómicos de México, cuyas cadenas globales están estrechamente vinculadas a los vaivenes del petróleo y la confianza inversora mundial.

1. Aumento del precio del petróleo

Tras los primeros ataques del 13 de junio, los precios del Brent y la mezcla mexicana de exportación escalaron de forma abrupta: el Brent alcanzó los 74 USD/barril, y el crudo mexicano se cotizó en 67-70 USD/barril. El alza -más pronunciada que en crisis anteriores como Hamas 2023- obedece a la percepción de riesgo sobre daños en infraestructuras iraníes (Kharg Island, Estrecho de Ormuz) y posibles bloqueos. Se estima que los precios podrían superar los 100-120 USD/barril en un escenario donde se bloquee el tráfico marítimo.

2. Impacto en inflación y políticas de Banxico

En mayo, la inflación general alcanzó 4.42% y la subyacente 4.06%, ambas por encima del rango meta de Banxico (3 ± 1%). Aunque Banxico ha iniciado un ciclo de recortes, bajando tasas a 8 % tras reducciones de 50 pb, hay voces dentro del instituto (e.g., Jonathan Heath) solicitando una pausa debido al repunte inflacionario. La guerra añade un nuevo factor alcista sobre la inflación vía combustibles, complicando el escenario de desinflación y pudiendo frenar posibles recortes adicionales.

3. Depreciación del peso y volatilidad cambiaria

El tipo de cambio MXN/USD ha sufrido alta volatilidad: pasó de aproximadamente 18.90 a 19.01 pesos por dólar entre el 13 y 17 de junio. La moneda mexicana ha sido de las más afectadas en América Latina, reflejo de una aversión al riesgo global reforzada por los movimientos del dólar y el nerviosismo por posible escalamiento. Esta depreciación encarece importaciones -energía, insumos industriales y tecnológicos- e impacta negativamente en la inflación y los costos empresariales.

4. Disrupción en cadenas de suministro y comercio

El encarecimiento del transporte y la incertidumbre en rutas marítimas presionan costos logísticos, afectando exportaciones clave como automotriz, aeroespacial y agroindustria. Debido a la interdependencia con la economía de EU (T-MEC), cualquier cambio en el consumo norteamericano -por miedo económico- puede impactar exportaciones mexicanas.

5. Crecimiento económico en cuestión

Antes del conflicto, el pronóstico de crecimiento del PIB mexicano para 2025 era moderado: 0.4% según la OCDE, entre 1.5–2.3% según finanzas públicas, y más pesimista, 0.1–0.5%, según Banxico y mercados privados. La guerra añade riesgos adicionales: encarecimiento energético, volatilidad, menor inversión y consumo; estas variables podrían empujar al país hacia una recesión técnica o crecimiento prácticamente nulo.

6. Sector financiero y reacción de Banxico

Banxico calificó al sistema financiero como “resiliente”, con banca fuerte y bien capitalizada, aunque especialmente vulnerable a choques externos e inflación. En este contexto, el banco central optará por cautela: manteniendo o recortando muy poco las tasas hasta observar evidencia clara de enfriamiento inflacionario.

7. Escenarios de mediano plazo

Escenario 1: Escalada moderada.

– Petróleo estable en 74-80 USD/barril, inflación al alza (5%), dólar oscilante entre 19.00–19.50 pesos, crecimiento estancado.

– Banxico mantiene tasas de 8%, pero sin recortes inmediatos.

Escenario 2: Bloqueo en Estrecho de Ormuz o ataque a gran escala.

– Petróleo supera los 100 USD/barril; impacto inflacionario sustancial; peso pierde más de 5 por ciento.

– Banxico abandona recortes e incluso considera alzas.

– Crecimiento cae por debajo de 0%; lenta recuperación en 2026.

Escenario 3: Desescalada rápida.

– Precio del crudo regresa a 65-70 USD.

– Inflación baja, peso se estabiliza.

– Banxico retoma recortes programados, PIB en 0.5–1 por ciento.

8. Conclusiones

La guerra Israel-Irán en junio de 2025 representa un shock directo para México por su exposición energética, comercial y financiera. Mientras Pemex podría beneficiarse momentáneamente de mayores ingresos, el tema macroeconómico es negativo: inflación se resiste a bajar por combustibles; peso debilitado encarece insumos; crecimiento bajo presión, riesgo de recesión; política monetaria deberá mantenerse cautelosa; recortes condicionados. La evolución del conflicto será clave para ver si estos efectos son transitorios o marcan un retroceso económico para México en 2025.