En la columna anterior se mencionaba el papel preponderante que puede llegar a desempeñar la Bolsa de Valores en las actividades económicas de un país, como intermediario financiero entre los inversionistas que destinan su dinero a la compra de acciones o bien en instrumentos de deuda, y las emisoras que requieren de capital en el corto plazo para reinvertirlo en su planta productiva, o canalizarlo a nuevos proyectos, lo que coadyuva a generar fuentes de trabajo e incrementar la demanda agregada de los diferentes sectores de la economía.

En México, el mercado bursátil no es reciente, pues data del siglo 19. Los primeros títulos accionarios emitidos fueron los de las compañías mineras, pero con el devenir del tiempo, el mercado se diversificó, incorporando otro tipo de empresas de los ramos alimentario, tecnológico y bancario, entre otros. Hasta antes de 2018, la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) era la única institución que manejaba las transacciones bursátiles en el país. En el año señalado, la Secretaría de Hacienda autorizó otra concesión en el sector, a la Bolsa Institucional de Valores (Biva), que teóricamente influiría en la profundización del mercado y representaría una opción más de inversión; además, trataría de satisfacer las expectativas del empresario con negocios que generan empleos no mayores a 500.

En 2020, la Federación de Bolsas en el Mundo ubicaba a la BMV, por el monto de su capitalización, en el lugar vigésimo cuarto de un total de 60 bolsas evaluadas. Lugar nada despreciable si se le compara con sus similares de América Latina, que están por debajo de ella, con la sola excepción de la de Brasil. De alguna manera ese ranking, por su capacidad financiera, ha influido para que presente una contrastante peculiaridad en su desempeño: por una parte, su rentabilidad monetaria, valuada en pesos, ha sido ascendente, al menos en los últimos siete años; como negocio para sus accionistas, ha sido altamente redituable, a pesar de los estragos que dejó la pandemia.

El otro lado de la moneda, el oscuro, es que en los últimos años (1998-2018), 50 empresas se han deslistado de la BMV, según lo dio a conocer la propia institución, las cuales han atribuido su salida a diferentes causas, pero en el ánimo de los accionistas ha privado el acotado valor de sus acciones, si bien es cierto su precio depende de la compraventa en el mercado, no obstante, la Bolsa no ha podido formular estrategias para hacer de las acciones un instrumento más bursátil y democrático, que logre formar parte de la cartera de los inversionistas institucionales, así como del otro gran público inversor, acostumbrado a negociar con títulos de renta variable; ni tampoco se ha interesado en la promoción y organización de ofertas públicas iniciales (OPI) con más frecuencia.

Las dos concesiones bursátiles otorgadas a la fecha no sobrepasan las 200 empresas listadas en sus carteras de clientes, pese a que en el mercado nacional compiten alrededor de 4 millones de empresas de diferente tamaño, y de estas, la mayoría se financia con recursos provenientes de otras fuentes, ajenas a la bursátil. Otro indicador, de cobertura, es aquel que compara el valor de la Bolsa con el tamaño de la economía del país en el cual se desenvuelve. En forma algebraica quedaría el siguiente cociente: (Valor Bolsa/PIB), en el caso de la BMV, esta representó 32% del valor de la economía mexicana en 2019, inferior al de España y Brasil.

En lo que respecta a Biva, en el discurso oficial de su apertura se dijo que se enfocaría en cubrir las necesidades de financiamiento de la mediana empresa, a través de la formación de un mercado competitivo para este tipo de establecimientos industriales, y que complementaría al de la BMV, pero en los hechos, ambas bolsas no han respondido a los requerimientos del sector industrial y terciario. El desafío es aprovechar el enorme potencial que se tiene como país.