Por: Joel Martínez

Nuevamente la semana que entra la Reserva Federal tendrá su Comité de Tasas (FOMC, por sus siglas en inglés), será de los llamados premium y dentro de la era Trump 2.0.

Esta modalidad de reuniones es especial, porque en ella hay además del comunicado y la tradicional conferencia de prensa, actualizaciones de proyecciones macroeconómicas oficiales (PIB, inflación y empleo).

Sólo hay comités premium en marzo, junio, septiembre y diciembre de cada año.

Lo único que parece seguro en el FOMC del miércoles 18 de junio es que no habrá recorte de la tasa de los fondos federales, la dejarán en 4.25-4.50 por ciento.

El 98% de las corredurías globales (de 105 economistas) consultadas por una encuesta de Reuters, ve una pausa de la Fed.

La encuesta fue levantada del 5 al 10 de junio.

Hacia adelante hay mucha incertidumbre, lo que se nota en que sólo 55% de los economistas encuestados afirmó que la Fed reanudaría los recortes de tasas el próximo trimestre, probablemente en septiembre.

La expectativa es casi un “volado”.

Lo importante serán los cambios que le haga el FOMC a sus proyecciones oficiales.

La economía sigue siendo resiliente (ver En el Dinero del 5 de junio: “EU con economía resiliente, pese a todo”), el mercado laboral es sólido y la inflación sigue sin una burbuja arancelaria.

Los datos de empleo ya de mayo, reportados el viernes de la semana pasada, fueron contundentes:

-La nómina no agrícola de mayo muestra que se crearon 139 mil empleos nuevos, cuando se esperaban 126 mil.

-La tasa de desempleo se mantuvo en 4.2%, sin cambios desde la anterior y en línea con la esperada.

-Los salarios crecieron 3.9% anual, dato mayor que el 3.7 esperado y en línea con el 3.9 anterior.

Hay pleno empleo con aumento de plazas por encima de las que necesita su economía y salarios creciendo por arriba de la inflación.

Finalmente, ya también en mayo, la inflación general al consumidor fue de 2.4%, menor al 2.5 esperado y marginalmente superior al 2.3 anterior.

La subyacente fue de 2.8%, menor al 2.9 esperado, pero igual al 2.8 de abril.

No hay burbuja inflacionaria por aranceles.

Los miembros del Comité de Tasas ya no tienen mucho margen de maniobra y tendrán que dar un giro a su visión de política monetaria.

Hasta ahora, el último gráfico de puntos, que fue en marzo de este año, dejó intacto el de diciembre de 2024: dos recortes en 2025 de 25 puntos base (pb) cada uno.

Debe recordarse que el diagrama de puntos es aquel en el que se muestran todas las posturas de los miembros del FOMC en el nivel de las tasas de los fondos federales, para el cierre de 2025, 2026 y 2027.

La decisión del FOMC se da en medio de una fuerte confrontación entre Jerome Powell, presidente de la Fed, y Donald Trump.

Debe recordarse que Powell fue designado por Trump durante su primer cuatrienio de gobierno, sólo que ahora el cambio de modelo del trumpismo se ha radicalizado y choca con la visión de ortodoxia monetaria.

El fin del segundo mandato de Powell será en mayo de 2026, por lo que ya Trump perfila al sustituto, a quien designará en breve para que los mercados centren su atención en él.

El que parece sería el sucesor del presidente de la Fed es el actual secretario del Tesoro, Scott Bessent, un financiero de alguna manera discípulo de Soros y muy reconocido en Wall Street.

Fue colaborador de la campaña de Trump y simpatizante abierto del modelo económico basado en aranceles.

Es el secretario que más participación pública ha tenido en las negociaciones arancelarias y crítico de Powell por no bajar las tasas de los fondos federales.

Bessent es quien más seguridad y estabilidad da a los mercados financieros de Estados Unidos y del mundo.

Una posible designación anticipada de Bessent en el banco central estadunidense presionaría aún más a Powell, ya que lo relegaría a un segundo plano para los mercados.

Todo indica que vienen cambios profundos en la política monetaria de la Reserva Federal.