Ciudad de México.-  La credibilidad del Banco de México (Banxico) para cumplir su mandato de mantener una inflación baja y estable se ha debilitado en los últimos años, de acuerdo con un análisis de Moody’s Analytics, que pone en duda la eficacia de la política monetaria actual.

Según Alfredo Coutiño, director para América Latina de la firma, ni los mercados ni los analistas consideran que la estrategia vigente del banco central sea suficiente para lograr la convergencia de la inflación hacia su meta de 3 por ciento.

Moody’s identifica tres factores clave que explican esta pérdida de confianza. El primero es el retiro anticipado de la restricción monetaria durante 2025, motivado —según la agencia— por el interés de las autoridades en respaldar una economía con señales persistentes de debilidad. Esta decisión habría dejado un ajuste incompleto, manteniendo presiones de demanda derivadas del exceso de liquidez.

El segundo elemento es el deterioro de las expectativas de inflación, tanto del mercado como de especialistas. De acuerdo con el análisis, estas previsiones comenzaron a cuestionar los propios escenarios del banco central sobre el retorno de la inflación al objetivo antes de finales de 2026, con un aumento gradual en las expectativas de inflación subyacente.

El tercer factor señalado es el repunte sostenido de la inflación subyacente en 2025, que coincidió con recortes más agresivos en la tasa de interés, al pasar de reducciones de 25 puntos base en 2024 a 50 puntos base en la primera mitad de 2025. Como resultado, este indicador no solo dejó de moderarse, sino que cerró 2025 por encima de 4 por ciento.

Este diagnóstico ha sido reconocido incluso dentro del propio banco central. Durante 2025, el subgobernador Jonathan Heath advirtió públicamente sobre una crisis de credibilidad en los pronósticos de Banxico y votó en contra de los recortes de tasa, al considerar prematuro el giro de la política monetaria.

Pese a ello, la Junta de Gobierno ha defendido sus decisiones y ha rechazado que exista formalmente una pérdida de credibilidad, aunque el debate sobre la conducción de la política monetaria continúa abierto.