Ciudad de México.- En un reciente anuncio, la agencia calificadora Moody’s ha degradado la perspectiva de las calificaciones de Petróleos Mexicanos (Pemex) de “estable” a “negativa”, citando preocupaciones sobre los crecientes riesgos crediticios de la empresa estatal altamente endeudada.

A pesar de mantener la calificación de familia corporativa (CFR) de Pemex en “B1” y la evaluación del riesgo crediticio base (BCA) en “caa3”, Moody’s advirtió sobre los desafíos que enfrenta la compañía. Se destaca que la calificación “caa3” refleja la fortaleza crediticia intrínseca de la empresa, pero las dificultades financieras actuales generan preocupaciones.

Moody’s argumentó que la falta de cambios significativos en la estrategia de negocios de Pemex aumenta la probabilidad de enfrentar mayores riesgos crediticios, especialmente en términos de incapacidad para incrementar inversiones de capital y mejorar su desempeño financiero y operativo debido a las restricciones de liquidez.

La agencia calificadora también proyectó que Pemex solo podrá mantener la producción y las reservas en los niveles actuales en 2023 y 2024. Aunque los precios actuales del petróleo podrían generar regalías y costos operativos elevados en el negocio de refinación, esto no será suficiente para contrarrestar las preocupaciones financieras.

Moody’s también advirtió sobre las dificultades que enfrentará la próxima administración para apoyar a Pemex, ya que se prevé un menor espacio fiscal, lo que limitará la capacidad de transferencias del gobierno hacia la empresa estatal.

La agencia señaló que Pemex continuará enfrentando flujo de efectivo negativo y dependerá en gran medida de financiamiento externo debido a las persistentes pérdidas en el negocio de refinación, así como a altos gastos de intereses y vencimientos de deuda significativos entre 2023 y 2025. Esta situación hace poco probable un cambio positivo en la calificación crediticia de la compañía a corto plazo.

Además de los riesgos financieros, la acción de calificación también tuvo en cuenta la limitada accesibilidad de Pemex a los mercados de capital, debido a su elevado riesgo crediticio intrínseco y la falta de medidas para abordar exposiciones a riesgos ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG).

La reciente rebaja en la perspectiva de calificación de Pemex a “negativa” por parte de Moody’s refleja las preocupaciones sobre la situación financiera de la empresa estatal y los desafíos que enfrenta en el corto y mediano plazo. La falta de cambios significativos en su estrategia y las restricciones de liquidez se suman a los riesgos crediticios, lo que genera incertidumbre sobre su futuro financiero.