En mi opinión, y a sabiendas de lo autoritario que es Donald Trump, a la salida de Jerome Powell de la Fed sólo le falta fecha, y todo indica que será relativamente pronto, antes del fin de año.

Las constantes noticias de un despido de Powell, y luego el control de daños de Trump sobre el tema, lo único que están haciendo es preparar a Wall Street para la operación.

Lo importante a reflexionar es sobre quién va a ocupar el lugar del mandamás de la Reserva Federal y qué tipo de medidas monetarias va a tomar.

De esto dependerá el rumbo de los índices accionarios y de la llamada curva de los treasuries.

Creo que el candidato más viable a sustituir a Powell es el actual secretario del Tesoro, Scott Bessent.

Es técnicamente el que mejor entiende y promueve el nuevo modelo económico que buscan los trumpistas y tiene mucha credibilidad dentro de Wall Street.

Mas allá del ruido mediático y la severa crítica hacia Trump por su perfil autocrático, los números que lleva (en lo que importa a los mercados accionarios y de treasuries) son razonablemente favorables.

De hecho, se le ha dado poca difusión a los datos de mejora de finanzas públicas en los meses que lleva Trump en su Gobierno:

Un significativo superávit fiscal de 27 mil millones de dólares en junio.

El primero en un mes de junio desde 2005.

Se redujo el gasto en 186 mil millones en un mes.

Los ingresos por comercio global se dispararon a 100 mil millones.

En lo que va de la Administración Trump se acumulan tres meses consecutivos de notable mejora en la posición fiscal.

Lleva dos superávits fiscales mensuales.

Joe Biden dejó 97% del presupuesto de 2025 ya asignado.

Esta información se publicó la semana pasada, y en mi opinión, explica la recuperación mundial del dólar en los últimos 10 días hábiles.

Ahora, esta semana los reportes de inflación igual son favorables.

La inflación al consumidor de junio en Estados Unidos fue razonablemente buena:

La inflación general creció 2.7%, mayor que el 2.6 esperado y que el 2.4 anterior.

La inflación subyacente creció 2.9%, debajo del 3 esperado y mayor al 2.8 anterior.

Sin embargo, algunos opinadores y analistas de Wall Street escudriñaron los datos y vieron contaminación de aranceles en los precios:

Los precios de la ropa subieron 0.4% en junio, y el calzado 0.7, tras varios meses de caídas. Los precios de los muebles y la ropa de cama también subieron 0.4, revirtiendo la caída de 0.8 registrada en mayo, lo que podría indicar que las presiones arancelarias sobre los costos están empezando a afectar a los consumidores.

No obstante, el reporte de los precios del productor de ayer fue un “balde de agua fría” para los fans de Powell, echó abajo la idea de que había contaminación arancelaria:

La inflación al productor fue de 0% mensual en junio, debajo del esperado de 0.2 y del anterior de 0.3 por ciento.

A tasa anual, la inflación al productor fue de 2.3%, menor al 2.5 esperado y del 2.7 anterior. La tasa más baja desde septiembre de 2024.

El Índice de Precios al Productor ex Alimentación/Energía/Transporte fue de 0%, menor al 0.1 del mes anterior y del 0.2% esperado.

Una tasa anual de 2.5%, menor al 2.8 anterior y al 2.7% esperado.

La economía crece al 2.6% en el segundo trimestre, de acuerdo con el modelo GDPNow de la Fed de Atlanta, y hay pleno empleo, según el reporte de la Nómina no Agrícola de junio.

Sin estos datos no se podría entender la violenta recuperación de los índices accionarios.

Para seguir esta ola se necesitan medidas heterodoxas: bajar la tasa de los fondos federales y detener el Quantitative Tightening (QT).

Reinvertir los vencimientos de los papeles y el pago de intereses de los activos que queden en el balance en comprar de treasuries de largo plazo (exactamente lo que hace el BCE con los bonos de Francia, Italia y España).

Los efectos: baja toda la curva de los treasuries, favorece las finanzas públicas con pagos de menores intereses y empuja un rally alcista en la Bolsa por expectativas de mayor crecimiento.