Ciudad de México.- De acuerdo con especialistas, las autoridades federales “pecan” de optimistas por las proyecciones que estiman en el Paquete Económico 2025 presentado este viernes, pues discrepan con las expectativas del mercado en variables como crecimiento económico, inflación y tipo de cambio, entre otras, por lo que existe el riesgo de que el déficit fiscal no se reduzca a la meta de 3.9 por ciento.

En opinión de la economista en jefe de Banco Base, Gabriela Siller, los pronósticos del Ejecutivo son demasiado optimistas y hacen poco probable que se alcancen el déficit y deuda proyectados, lo que aumenta la probabilidad de recorte en la calificación crediticia de la deuda soberana del país,

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Para lograr un crecimiento de entre 2 y 3% en 2025 será necesario contar con la ayuda del sector privado: mayor contratación de personal y crecimiento de inversión fija. Esto es poco probable, pues hay cautela por las reformas y por las amenazas de Trump”, dijo.

Afirmó que los pronósticos del Presupuesto, por demás optimistas, hacen poco probable que se logre bajar el déficit a 3.9% del PIB que se planteó en el Paquete Económico 2025, desde un 6% en 2024, lo que aumenta la probabilidad de recorte en la calificación crediticia de la deuda soberana de México.

En otro tema, indicó que es preocupante que el gasto en pensiones contributivas, no contributivas y programas sociales en el siguiente año representarán 46.51% de los ingresos tributarios.

Mencionó que a ese porcentaje se agrega el 26.21% del costo financiero de la deuda, lo que significa que 72.72% de los ingresos tributarios están comprometidos. “Y seguirán creciendo en el tiempo, dejando menos espacio para otros rubros como salud, educación e infraestructura”, dijo.

De acuerdo con Valmex, el crecimiento económico proyectado por parte del Gobierno es alto en comparación con el consenso, tanto para 2024 como 2025, ya que la estimación promedio del mercado para este año es de 1.5%, y para 2025, de 1 por ciento.

Para el año próximo, el Gobierno de Claudia Sheinbaum estima un crecimiento del país en un rango de entre 2 y 3%, de acuerdo con el documento entregado en la Cámara de Diputados la mañana de este viernes.

Jorge Gordillo Arias, director de Análisis Económico y Bursátil en CIBanco, consideró que, en términos generales el Paquete Económico cumple con lo esperado: una reducción considerable del déficit sin sumarle a la preocupación de una posible recesión económica.

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Los criterios de variables económicas contempladas para el presupuesto lucen muy optimistas, lo que ayuda para que reflejen un déficit menor. Esto no creemos genere un furor en los mercados, pero si lo suficiente para quitarle un temor más a los inversionistas. Es probable que las agencias calificadoras, tanto Fitch como S&P se pronuncien la próxima semana. El escenario negativo sería que Fitch bajara la perspectiva de la calificación”, mencionó.

Difícil de cumplir

Valmex añadió que la inflación esperada por el mercado para 2024 es de 4.4%, mientras que para 2025 se ubica en 3.8%, con lo que estos niveles son superiores a los estimados por Hacienda. Sin embargo, los niveles de tasas de interés coinciden con el consenso.

La firma añadió que el consenso de mercado estima que la paridad peso-dólar se ubique alrededor de 20 pesos por dólar, cifra superior a las proyecciones incluidas en el paquete económico. Así, los precios de la mezcla de crudo de exportación estimados parecen razonables, pero la plataforma de producción petrolera podría estar sobrestimada.

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En este contexto, los objetivos fiscales serán difíciles de cumplir. Un crecimiento económico más bajo y una plataforma de producción petrolera inferior podrían traducirse en menor recaudación tributaria. En contraste, una mayor debilidad del peso y tasas de interés más bajas podrían tener un impacto positivo en las finanzas públicas”, explicó.

Para Valmex, considerando el consenso de mercado frente a los supuestos del paquete económico 2025, los objetivos de la Secretaría de Hacienda representan un reto complejo de alcanzar.

¿Se vale soñar…?

Principales proyecciones del Gobierno para 2025, consideradas difíciles de cumplir por los expertos.

3.9% nivel al que se reduciría el déficit público

2-3% rango de la estimación del PIB en 2025

51.4% proporción de la deuda pública/PIB

Nota: El Paquete Económico 2025 estima también que el precio promedio del petróleo será de 57.8 dólares por barril, el tipo de cambio se ubicaría en 18.50 pesos por dólar, y la tasa de interés cerraría en 8 por ciento.