México.- El reciente fallo contra Grupo México (GMéxico) podría aumentar la preocupación de los inversionistas sobre las prácticas de gobierno corporativo de la firma minera y afectar su nueva propuesta de fusión, consideró Acciones y Valores Casa de Bolsa Banamex (Accival).

La entidad financiera opinó lo anterior, luego que una corte del estado de Delaware emitió una resolución en contra de GMéxico, y que favoreció a accionistas minoritarios de su subsidiaria Southern Copper, respecto a la fusión en 2005 de Southern Copper y Minera México.

El especialista, Alexander Hacking, explicó que la empresa minera mexicana propuso el año pasado la fusión de Southern Copper y Asarco, sin embargo, la estructura de la transacción presentada parece tener muchas similitudes con el acuerdo con Minera México.

Según la propuesta, Grupo México entregaría un activo a Southern Copper a cambio de aumentar su participación en la compañía.

En este sentido, la valuación propuesta de Asarco parecía posiblemente elevada (es difícil de saber con seguridad, ya que no se han hecho públicos datos importantes para valuarla, como los resultados actualizados de las operaciones de perforación y estudios de viabilidad detallados sobre planes de expansión), explicó Hacking.

No obstante, comentó, “en última instancia, consideramos que Grupo México logrará fusionar a Southern Copper y Asarco, aunque los directores independientes de Southern Copper y sus asesores podrían tomarse más tiempo, y adoptar más medidas de precaución, para eliminar la posibilidad de que ocurra un resultado parecido”.

El experto sostuvo que el resultado de la reciente resolución es menos negativo para la compañía minera que la mayor sanción que podría haber impuesto el juez, aunque Grupo México ha informado que apelará.

De acuerdo con el fallo, agregó, Grupo México debe devolver mil 260 millones de dólares a Southern Copper, ó 1.50 dólares por acción de la minera peruana (a pagar en acciones o como acuerden ambas partes).

En este sentido, destacó, aún si la Suprema Corte desestima la apelación de GMéxico, la minera recuperará 80 por ciento de esta cantidad (al poseer 80 por ciento de Southern Copper), por lo que “el resultado neto es menos negativo para Grupo México que la mayor sanción que podría haber impuesto el juez”, insistió.

Sin embargo, subrayó, que la sentencia judicial sorprende, ya que este tipo de caso judicial es extremadamente difícil de probar y la resolución determina de hecho que hubo negligencia o complicidad por parte de varias partes involucradas, al sobrevaluar a Minera México.

Además de que la sanción propuesta representaría la segunda mayor indemnización de la historia en una demanda presentada por accionistas en ejercicio de los derechos de una empresa, añadió.