Ciudad de México.- Tras las advertencias de que Pemex podría enfrentar más rebajas de calificación crediticia en medio de repetidos incidentes de seguridad, los precios de sus bonos han estado cayendo durante la semana.

Lo que ha provocado que sus inversionistas exijan mayores rendimientos para compensar sus riesgos. Un bono a 10 años que fue pactado a un rendimiento del 10.375%, subió su tasa a 11.5 por ciento.

Operando a poco más de 90 centavos por dólar el lunes, el precio de dicho bono todavía está muy por encima de un nivel de 70 centavos que se percibe como un marcador de alto riesgo.

Sin embargo, Pemex tiene otros bonos a más largo plazo, incluido uno con vencimiento en 2050, que cotizan por debajo del umbral de 70 centavos.

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Realmente no es tan sostenible cuando tienes empresas financiando al 11, 12%”, dijo esta semana al Financial Times (FT) un tenedor de bonos que guardó el anonimato.

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Por lo general, indica angustia, y esa es la preocupación de esta empresa”.

Aaron Gifford, analista soberano de mercados emergentes en T Rowe Price, uno de los mayores tenedores de bonos de Pemex, dijo en declaraciones al FT, que “Pemex está en una posición vulnerable dado su estrecha liquidez y sus pobres métricas de solvencia.

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Los mayores costos de financiamiento son también un problema y la falta de apoyo gubernamental inmediato ha sido una decepción”.

El diario británico destacó que las opiniones divergentes sobre cuán dispuesto está el Gobierno federal a apoyar a Pemex explican las calificaciones diferentes de Moody’s y Fitch, que le asignaron una calidad crediticia “basura” o de grado especulativo, y S&P Global Ratings la de grado de inversión.

Pemex, que reportará el viernes sus resultados del segundo trimestre, es la petrolera más endeudada del mundo, con 107 mil 400 millones de dólares.

Fitch estima que el Gobierno tendrá que gastar en 2026 y 2027 aproximadamente 20 mil millones de dólares más de lo que recibe la petrolera para mantenerla a flote.

El FT indicó que Pemex tiene que hacer unos 15 mil millones de dólares de pagos en bonos internacionales en 2023 y 2024. 

Refinanciará Gobierno deuda 

A pesar de que la Secretaría de Hacienda aseguró que Pemex podía sola con el pago de su deuda, el director de la petrolera, Octavio Romero, anunció que el Gobierno sí refinanciará el adeudo porque eso es más barato que salir directamente al mercado.

En conferencia, Romero dijo que la deuda para Pemex representa el doble de lo que le cuesta al Gobierno realizar una emisión.

Obtener un crédito le cuesta al Gobierno 5%, mientras que para Pemex representa un costo de 10 a 11%, explicó Romero.

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El Presidente ha sido claro, hay un apoyo importante de parte del Gobierno federal para Pemex. Lo que nosotros encontramos fue una deuda que se duplicó en un periodo muy corto”, acotó.