Ciudad de México.– El nuevo esquema de apoyo financiero del gobierno federal a Petróleos Mexicanos (Pemex) fue calificado como “neutral” para la fortaleza financiera del país, según la agencia Fitch Ratings, que sin embargo, advirtió que los problemas de la petrolera continúan siendo un riesgo importante para las finanzas públicas.

A pesar del riesgo, Fitch decidió elevar la calificación de Pemex de B+ a BB tras las medidas anunciadas el pasado 5 de agosto, argumentando que mejoran las condiciones de financiamiento y garantizan la continuidad de proyectos estratégicos.

Un apoyo con condiciones

Aunque la calificadora considera que la inyección de capital ya se refleja en la calificación de México (entre 2019 y 2024 se inyectaron más de 60 mil millones de dólares), el apoyo podría ser sostenible solo si Pemex mejora su eficiencia operativa y elige proyectos rentables.

” El apoyo será sostenible solo si Pemex logra mejorar su eficiencia operativa y seleccionar proyectos rentables bajo su ‘Plan Estratégico 2025-2025’”, expresó Fitch.

La agencia destacó que las nuevas estructuras, como los fideicomisos, no se contabilizarán en la deuda soberana directa, pero sí se consideran pasivos contingentes explícitos, lo que significa que el gobierno mexicano podría verse obligado legalmente a responder en caso de incumplimiento.

Riesgos a futuro

Fitch advirtió que, si las pérdidas operativas de Pemex aumentan, el costo podría reducir la flexibilidad fiscal de México y desplazar recursos de áreas prioritarias. Además, el énfasis en la refinación y la incertidumbre sobre las asociaciones público-privadas podrían limitar los beneficios a largo plazo del plan.

El Plan Estratégico de Pemex contempla la emisión de 12 mil millones de dólares en notas pre-capitalizadas a través del fideicomiso Eagle Funding, cuyos fondos se usarán para adquirir bonos del Tesoro de Estados Unidos que servirán como garantía para préstamos y para refinanciar deuda.

Adicionalmente, el gobierno anunció la creación del Fondo de Inversión de Pemex, con 250 mil millones de pesos, para cubrir pagos a proveedores. Este fondo será financiado por la banca de desarrollo e instituciones privadas, con el respaldo de garantías soberanas.