Ciudad de México.- Si México no logra reducir su déficit fiscal a un nivel de 3.5% del Producto Interno Bruto (PIB), se corre el riesgo de que dos calificadoras crediticias bajen la nota del país un escalón, advirtió el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF).

Al cierre de 2025, los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP) -la medida más amplia del déficit- se ubicaron en 4.3% del PIB si se descuenta el apoyo a Petróleos Mexicanos (Pemex) y 4.8% si se considera dicha ayuda -aunque sin incluir la emisión de P-Caps-, muy por encima del 3.9% planteado originalmente.

Aunque los Criterios Generales de Política Económica (CGPE) 2026 establecen un máximo de 4.1% para los RFSP, los analistas consideran que ese nivel seguiría siendo elevado frente al umbral de 3.5% que permitiría estabilizar la deuda y reducir el riesgo de una acción negativa por parte de las calificadoras.

La encuesta mensual del IMEF anticipa que el déficit amplio se ubique en un rango de entre 4.5 y 4.8% del PIB para los siguientes dos años.

Esto, señaló el Instituto, sugiere una “inhabilidad por parte del Gobierno de reducir dicho déficit” a una tasa congruente con la estabilización de las finanzas públicas.

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Si no se reducen los RFSP a un nivel de 3.5%, se corre el riesgo de una degradación de un escalón de la calificación por parte de dos calificadoras que tienen a México en el segundo nivel de grado de inversión”, estimó el IMEF en su boletín mensual emitido este martes.

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Pero también se abre la posibilidad que México pierda el grado de inversión en el mediano plazo para caer en la categoría de grado especulativo, comúnmente conocido como ‘bono chatarra’”, agregó.

El IMEF también destacó que la deuda bruta del sector público cerró en 19.7 billones de pesos, equivalente a 55.8% del PIB, como lo registra el informe de Hacienda acerca de la situación de las finanzas públicas al cierre de 2025, publicado el pasado 30 de enero.

Asimismo, señaló, el gasto de intereses con respecto a los ingresos propios del Gobierno se aproxima a 16% del PIB.

A pagar los P-Caps en 2030

El Gobierno mexicano ha apoyado financieramente a Pemex para evitar su quiebra y reducir su deuda que ronda los 85 mil millones de dólares (mdd), y entre las medidas destacan las inyecciones de capital y reducción de impuestos como el Derecho de Utilidad Compartida (DUC).

Sin embargo, una de las medidas más revelantes fue la emisión de notas precapitalizadas (P-Caps) por 12 mil millones de dólares a mediados del 2025, con vencimiento en 2030, y desde el IMEF)consideran que Pemex no logrará tener el flujo para cubrir esa deuda, por lo que el Gobierno federal tendría que absorber ese compromiso.